平安证券：乐观情绪中报证实 挖掘*相对投资机会

　　（1）上周五，*通绝大部分公司的中报都已经公布。*通全体的盈利增速从16H2的-11.45%上升至17H1的18.36%。*通盈利增速在15年底以后首次转正。从行业来看，盈利增速改善最为明显的是周期性行业和科技业，17H1盈利增速最高的五个行业分别为能源业、原材料业、地产业、工业、科技业。在中报公布后，这些行业也迎来了较大幅度的上涨。之前投资者对于*盈利乐观预期推动了股价上涨，从中报来看，这些乐观预期基本上得到了中报数据支撑，*有望继续延续上涨趋势。软件*更多的资讯可以参考平安证券*。

　　（2）短期周期股的走势比较强势，但是我们认为，如果周期股短期再出现连续的大幅上涨，投资者可以考虑“落袋为安“周期性股票的收益。这是因为：①周期性行业低基数效应的逐渐减弱。*通周期性行业中报盈利增速的大幅增长，其中有一部分是因为去年低基数的原因。下半年，随着周期性行业基数的明显上升，*通周期性行业下半年的盈利增速将会存在一定的下行压力②银行和房地产仍将受到政策压力，这也将给周期性行业的上涨带来一定的压力。我们认为投资者现在可以适当关注消费、公用服务、电讯等非周期性行业，尤其是这些行业的龙头企业。下半年，周期性和非周期行业的盈利增速有望收敛，从而使得非周期性行业的相对投资价值凸显。此外，这些行业的盈利增速也在持续的改善中。受益于行业集中度的提升，这些行业中的龙头企业可能会表现更好。

　　（3）建议投资者关注前期涨幅较小的各行业二线龙头、高股息低PE的高“安全边际”股票。行业方面关注消费中盈利变化较好的纺织、服饰及个人护理、*、运输等二级子行业。股票方面关注腾讯控股、新华保险、工商银行、中国神华、江*沪高速公路、碧桂园、银河娱乐、中国南方航空股份、中国东方航空股份、上海、石药集团。*开户
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